着手：华尔街见闻【SOE-092】ギリモザ ものすごい顔射 Ami
曾意象互联网泡沫崩盘的著名空头以为，近期商场大跌有个稀奇浅显的解释——科技股乐不雅脸色见顶。当乐不雅脸色见顶并赶紧消退，“咱们很快就会发现是谁在裸泳。”
谈及上周“玄色星期一”背后的原因，主流论调无非是：对好意思国经济衰败的担忧、日元套利走动平仓、高估值科技股泡沫离散、商场里面动态及策略篡改……
关联词，在华尔街最悲不雅的分析师Albert Edwards看来，关于上周股市的大涟漪，有一个愈加浅显强横的解释，即商场对科技股的乐不雅脸色触顶。Albert Edwards是著名空头法国兴业银行的首席世界策略师，他曾成功预预见2000年互联网泡沫的崩盘。
在机构最新的研报中，Edwards以为，近期商场涟漪与分析师对科技公司盈利的乐不雅脸色达到顶峰考虑。数据清晰，在东谈主工智能鼓舞的股市高潮周期中，纳斯达克100指数的每股收益（EPS）的升势仍是掉头向下。
这位分析师提醒称，当每股收益（EPS）乐不雅脸色运行下滑时，科技股就会失去能源，进而跌破200日移动平均线，大跌的进度将会与其此前过度高潮的幅度相配。
用MSCI科技股指数取代纳斯达克时，也不错不雅察到访佛的情况。一朝乐不雅脸色达到顶峰，它时时会在相配长的一段期间内呈下降趋势，从而拖垮商场导致着落。
Edwards以为，关于好意思国经济衰败的担忧是近期商场崩盘的顺利导火索，日元套利走动平仓等其他三个身分谐和构成“暴打商场”的狠毒凶犯。而乐不雅脸色见顶是最近商场崩盘的一个更浅显的解释。
动作华尔街最悲不雅分析师之一，Edwards不异并不看好好意思国的经济数据。他以为，好意思国很多经济数据令东谈主担忧，尤其是劳能源商场的疲弱。近期，好意思国休闲率数据还触发了著名的“萨姆轨则”，预示经济衰败。不外，“萨姆轨则”提倡者Claudia Sahm称，洽商到如今好意思国做事商场发生变化，萨姆轨则有所失效，并不可施展注解好意思国经济仍是堕入衰败。
但在Edwards看来，标普指数追上劳能源商场（崩溃）的速率是朝夕的事情。法国兴业银行研报的图表清晰，历史上，好意思股与劳能源商场情景指数的波动常常是正向关系，二者以火去蛾中的脱节情况是极不寻常的。
自2022年11月ChatGPT推出之后的AI激越以来，好意思股一直背离劳能源商场情景。按照Edwards的不雅点，这种情景终将适度，标普指数将扈从劳能源商场一同崩溃。
在研报的终末，Edwards又回到他的要津不雅点。他写谈，既然每股收益乐不雅脸色仍是达到顶峰并正在赶紧消退，“咱们很快就会发现是谁在裸泳。”
在往日的几个月中，Edwards一直在提醒好意思国股市泡沫离散的风险。7月19日，他再次强调，好意思国科技股的激越可能行将适度。
历史数据清晰，商场崩溃前时时会出现尽头累积的走动赋闲（比如累积走动科技股），这与2007-2008年世界金融危急和2022年熊市之前的商场情况相似。Edwards以为，莫得根由折服此次会有所不同。
那时，Edwards以为纳斯达克的逆境可能仅仅运行，并对撑抓牛市的东谈主工智能蕃昌论点提倡了质疑，这些论点曾助力好意思国主要股指创下历史新高。
很多分析师强调“东谈主工智能创新”将带来企业盈利的大幅增长。举例，英伟达等大型科技公司的高估值似乎变得合理。关联词，Edwards抓有不同不雅点。他指出，往日对采集成就的大批投资曾使念念科系统公司在互联网泡沫顶峰时少顷成为世界市值最高的公司，但随后其股价赶紧暴跌。
武藤兰事实上，除了英伟达等少数公司外，东谈主工智能尚未带来预期中的盈利增长。据媒体报谈，在Edwards看来，前段期间好意思股高潮的果然能源似乎不是企业利润增长，而是好意思联储引入的充裕流动性。
Edwards以为，将好意思联储的量化紧缩视为货币战略收紧的不雅点是不准确的。尽管好意思联储通过量化紧缩减少归还券抓有量，但其货币商场操作，稀奇是通过好意思联储逆回购机制的抓续放水，本色上向金融体系注入了更多资金，这对消了流动性的流失。他进一步指出，这导致好意思国的货币基础在往日一年中抓续扩大，这与好意思联储宣称的从金融体系中抽走流动性的说法并不一致。
本年4月，Edwards就提醒到，东谈主工智能激越仍是失控，好意思国股市往日五个月的高潮呈现出泡沫的通盘特征。他以为，东谈主工智能激越加上好意思联储的“宽松”货币战略，仍是滋长了好意思国股市的又一个泡沫。
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